Aktienmärkte zwischen Rekordhochs und Bewertungsdruck: Was Anleger jetzt wissen müssen
Hannah Richter
Aktienmärkte zwischen Rekordhochs und Bewertungsdruck: Was Anleger jetzt wissen müssen
Aktienmärkte erleben seit Wochen deutliche Schwankungen: Die Gewinnprognosen steigen, doch die Bewertungen geben nach. Trotz der anhaltenden Inflationssorgen, die die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe treiben, notiert der S&P 500 weiterhin nahe seinen Rekordständen. Gleichzeitig haben sich die Gewinnaussichten für Energieunternehmen im Vergleich zum Vormonat deutlich verbessert.
Cashback bei deinen
Lieblingsrestaurants und Services
Kaufe Gutscheine und spare in deinen Lieblingsorten in deiner Nähe
Ein preistreibender Ölsprung folgte auf die militärischen Operationen der USA und Israels gegen den Iran. Innerhalb von nur vier Wochen stiegen die erwarteten Erträge der Energiekonzerne um fast 25 Prozent. Parallel dazu werden für den breiten S&P 500 im kommenden Jahr weiter wachsende Gewinne prognostiziert.
Die Inflationsängste nehmen zu, was sich in höheren Break-even-Renditen und steigenden Anleiherenditen widerspiegelt. Anleger verlangen nun höhere Erträge für langlaufende Schuldtitel. Die Aktienbewertungen haben scharf reagiert: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 auf Sicht der nächsten zwölf Monate sank innerhalb eines Monats um fast 9 Prozent – einer der stärksten Rückgänge seit der Finanzkrise 2008.
Trotzdem liegt der Index weniger als 7 Prozent unter seinem Allzeithoch. Während kurzfristige Aktienrenditen stark von Bewertungsschwankungen abhängen, bleiben langfristige Erträge weiterhin von Gewinnwachstum und reinvestierten Dividenden geprägt.
Der Markt steht nun vor einem Spannungsfeld: Einerseits verbessern sich die Gewinnperspektiven, andererseits ziehen die Bewertungen an. Energieaktien führen die Gewinnaufschläge an, während Inflationsdruck und Zinserwartungen die Preise für Anleihen und Aktien neu formen. Mit dem S&P 500 nahe der Rekordmarke sehen sich Anleger einer Mischung aus steigenden Gewinnen und gedrückten Bewertungsmultiplikatoren gegenüber.
