Macy’s-Aktie erholt sich kräftig – doch die Konkurrenz bleibt vorne
Macy’s-Aktie erholt sich kräftig – doch die Konkurrenz bleibt vorne
Macy’s-Aktie steigt stark – doch die Bewertung bleibt hinter der Konkurrenz zurück
Die Aktie des US-Warenhauskonzerns Macy’s hat in diesem Jahr deutlich zugelegt und sich seit Januar um fast ein Drittel erholt. Damit übertrifft die Performance des Einzelhändlers den breiten Markt: Der S&P 500 legte im gleichen Zeitraum nur 15 Prozent zu. Dennoch bleiben die Anteile von Macy’s im Vergleich zu Konkurrenten wie Kohl’s und Dillard’s deutlich unterbewertet.
Der Kursanstieg fällt mit der Umsetzung des Sanierungsplans „Bold New Chapter“ zusammen, der Filialschließungen und Verbesserungen des Kundenerlebnisses vorsieht. Anleger beobachten nun genau, ob diese Strategie den Aktienkurs langfristig weiter stützen kann.
Im direkten Vergleich schneidet Macy’s bei der Bewertung jedoch schwächer ab: Zwar belastet Kohl’s eine höhere Nettoverschuldung von rund 5 Milliarden US-Dollar, doch Macy’s weist eine höhere Verschuldungsquote auf, was den finanziellen Druck erhöht. Dillard’s hingegen operiert mit deutlich weniger Schulden und verfügt über eine solidere Bilanz. Diese Unterschiede spiegeln sich auch im Wachstum der vergleichbaren Umsätze wider: Macy’s erzielte 2025 nur ein Plus von 1,2 Prozent – deutlich hinter Dillard’s (4,5 Prozent) und Kohl’s (2,8 Prozent bis zum dritten Quartal).
Zudem enttäuschte die Prognose für das wichtige Weihnachtsquartal: Die erwarteten Gewinne pro Aktie blieben unter den Schätzungen der Analysten. Wenn die endgültigen Zahlen im Februar veröffentlicht werden, könnten sie eine schwächere Performance als angenommen bestätigen. Dennoch hält sich die Kernkundschaft von Macy’s – einkommensstarke Käufer der mittleren und oberen Schicht – in der aktuellen Wirtschaftslage besser als andere, was die Auswirkungen abfedern könnte.
Auch die Bewertungskennzahlen unterstreichen die Kluft: Macy’s wird derzeit mit etwa dem 10,1-fachen der geschätzten Gewinne für 2027 gehandelt – deutlich unter Kohl’s (17,5) und Dillard’s (22,5). Selbst auf Basis der zukünftigen Erwartungen liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,5 weit hinter Kohl’s (20) und Dillard’s (34). Dieser Abschlag besteht fort, obwohl die Macy’s-Aktie früher bereits über 30 US-Dollar notierte – ein Niveau, das sie bei anhaltendem Momentum erneut erreichen könnte.
Sollten die kommenden Quartalszahlen die Erwartungen übertreffen oder positive Überraschungen folgen, könnte der Kurs weiter steigen. Letztlich wird jedoch der Erfolg des Sanierungsplans entscheiden, ob die Aktie ihren Aufwärtstrend langfristig halten kann.
Fazit: Die Macy’s-Aktie hat 2024 deutlich zugelegt, doch die Bewertung hinkt weiterhin hinter den wichtigsten Mitbewerbern her. Die höhere Verschuldung, das schwächere Umsatzwachstum und die verhaltene Prognose für die Feiertagssaison stehen im Kontrast zu den jüngsten Kursgewinnen. Falls die anstehenden Ergebnisse die Erwartungen übertreffen oder der Turnaround-Plan greift, könnte die Aktie weiter klettern – und möglicherweise wieder die früheren Höchststände von über 30 US-Dollar erreichen.
