Kuwait kehrt nach acht Jahren mit 97-Milliarden-Dollar-Kreditrahmen auf die Anleihemärkte zurück
Emil Lange
Kuwait kehrt nach acht Jahren mit 97-Milliarden-Dollar-Kreditrahmen auf die Anleihemärkte zurück
Kuwait kehrt nach acht Jahren Abwesenheit auf die globalen Anleihemärkte zurück. Im März 2025 verabschiedete das Land ein neues Gesetz, das in den kommenden fünf Jahrzehnten Kredite von bis zu 30 Milliarden kuwaitischen Dinar (rund 97 Milliarden US-Dollar) ermöglicht. Der Schritt folgt auf Jahre politischer Blockaden, die seit 2017 solche finanziellen Maßnahmen verhindert hatten.
Das letzte Mal, dass Kuwait internationale Schuldtitel emittierte, war im März 2017, als das Land durch eine Eurobond-Anleihe 8 Milliarden US-Dollar aufnahm. Seither hatte die politische Zersplitterung in seinem halbdemokratischen System immer wieder zu Verzögerungen bei Finanzreformen geführt. Im Mai 2024 löste der Emir das Parlament auf und setzte bestimmte Verfassungsartikel außer Kraft, um wichtige Vorhaben durchzusetzen – darunter auch das neue Schuldengesetz.
Das Gesetz soll Kuwait vor Schwankungen der Ölpreise schützen und Haushaltsdefizite finanzieren, ohne die staatlichen Rücklagen aufzubrauchen. Zudem ebnet es den Weg für regelmäßige Anleiheemissionen, die zur Bildung einer klareren Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen beitragen könnten. Dies würde lokalen Banken und Unternehmen als Preismaßstab dienen.
Kuwait verfügt über solide Bonitätsbewertungen – A1 von Moody's und AA- von S&P Global – und zählt damit zu den erstklassigen Schuldnern unter den Schwellenländern. Zwar prüft das Land Optionen wie staatliche Sukuk für den heimischen und internationalen Markt, doch betonen offizielle Stellen, dass die Rückkehr zur Kreditaufnahme keine Abkehr von der zurückhaltenden Schuldenpolitik bedeutet.
Bisher liegen keine Details zu den Bewertungsanpassungen der JPMorgan vom Februar 2025 vor oder dazu, wie sich diese auf die Nachfrage der Anleger nach den neuen Anleihen auswirken könnten. Ebenfalls unklar ist, welche Investorengruppen gezielt angesprochen werden sollen, um die Nachfrage zu steigern.
Das neue Schuldengesetz verschafft Kuwait größere finanzielle Spielräume, ohne dabei seine konservative Haushaltspolitik aufzugeben. Durch die Wiederaufnahme regelmäßiger Anleiheemissionen kann die Regierung wirtschaftliche Herausforderungen besser bewältigen, ohne die Ersparnisse zu erschöpfen. Gleichzeitig unterstützt der Schritt die Bestrebungen, die Finanzierungsstrategien des Landes angesichts eines volatilen Ölmarktes zu modernisieren.
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